善用个股期货,乘风破浪财报季

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随着昨天盘后年报的披露,今天腾讯迎来了近一个月内的最大单日跌幅。许多长线看好腾讯的投资者虽然仍然保持乐观并且坚定持有,但是短期波动确实很让人难受。好在腾讯是在香港上市,香港市场存在着大量对冲工具,可以运用较低的成本平抑短期波动。今天借着腾

随着昨天盘后年报的披露,今天腾讯迎来了近一个月内的最大单日跌幅。许多长线看好腾讯的投资者虽然仍然保持乐观并且坚定持有,但是短期波动确实很让人难受。好在腾讯是在香港上市,香港市场存在着大量对冲工具,可以运用较低的成本平抑短期波动。今天借着腾讯大幅波动的机会,和大家讨论一下利用股票衍生工具——个股期货减少正股损失的策略。

根据香港交易所网站信息,一手腾讯个股期货对标100股腾讯正股(即一手股票),交易保证金需要4,588元港币。根据腾讯以往的惯例,财报发布后,股价总会因为市场预期与实际财报有出入而发生波动。如果投资者A昨天持有1手腾讯,并长期看好它的走势,可以选择卖出一手腾讯个股期货,占用4,588元港币保证金,而完全对冲可能存在的短期波动风险。这样操作的好处在哪里呢?一来,如果腾讯财报超预期,A完全可以在今天早盘从容地找个点位平仓,而不用担心踏空风险;现实中今天腾讯的财报没有受到市场的认可,大跌5%,如果按昨天收盘价462.6元港币进行收盘前财报对冲,虽然在正股上损失(462.6-439.4)*100=2,320元港币,但在期货端可以收益(462.6-439.4)*100=2,320元港币,完全对冲今日的波动风险。

另外,股票期货交易成本低廉,几乎不受时间价值的影响。就小编近日的观察,腾讯个股期货近月合约价差保持在0.3-0.5港币之间,因为处于香港交易所推广期,不收任何交易所费用,买卖一手腾讯个股期货的成本(期货公司平均佣金+冲击成本)仅为(0.5*100+10*2) = 70元港币,而买卖一手腾讯正股仅双边0.1%的印花税就高达90.2元港币,冲击成本0.2*100 = 20元港币,还未计入券商佣金和各种烦琐的交易征费(至少30元港币)。还没上车但又看好腾讯的投资者,也可以合理使用个股期货这个工具,利用较少的资金成本享受与正股等同的收益。

根据观察,持有同样想法的投资者不少。从年初以来,腾讯的个股期货随着香港交易所的各种优惠政策、做市商的引入,受到了越来越多资金的关注和青睐。成交量已经大幅增加,今天更是创下了今年以来的新高,相比去年平均日成交量,增长了约4500%。

今天盘后腾讯又有大动作,大股东Naspers计划减持约2%的腾讯股票,相对财报前几日的平均0.2%换手率来说,是个不小的压力。今后一段时间腾讯的股票会怎么走呢?我们拭目以待,但至少投资者们今天又了解到了一种新的对冲、保值手段不是吗?本周港股进入财报季,市场波动率伴随换手率提升,投资者若能合理、灵活地运用港交所个股期货,提前布局,则如同在市场风浪肆作前系紧了安全带。

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